Cada tamanho de posição carrega uma exposição cambial
Otávio RangelEditor de metaisQuem compra ouro no Brasil está exposto ao câmbio junto com o metal. O tamanho da posição não muda a porcentagem dessa exposição, mas muda o valor em reais que está sujeito a ela. Esta página mostra como isso funciona.
A mesma faixa de câmbio em cinco tamanhos
Com o metal fixado no preço de hoje, sobra apenas o que o dólar faz com cada quantidade.
| Quantidade | Hoje | No câmbio mais baixo do trimestre | No mais alto | O que separa os dois |
|---|---|---|---|---|
| 1 g | R$ 693,67 | R$ 677,99 | R$ 699,39 | R$ 21,40 |
| 10 g | R$ 6.936,73 | R$ 6.779,94 | R$ 6.993,90 | R$ 213,96 |
| 1 onça troy | R$ 21.575,65 | R$ 21.087,99 | R$ 21.753,47 | R$ 665,48 |
| 100 g | R$ 69.367,28 | R$ 67.799,42 | R$ 69.938,99 | R$ 2.139,57 |
| 1 kg | R$ 693.672,76 | R$ 677.994,20 | R$ 699.389,88 | R$ 21.395,69 |
O que a tabela de tamanhos mostra
A tabela acima congela o metal no preço de hoje de propósito, para que a única coisa que varie entre as colunas seja o câmbio. Cada coluna representa um tamanho de posição diferente, e a última coluna mostra o valor em reais que corresponde a cada tamanho.
A porcentagem de exposição cambial é a mesma em todas as linhas, porque o metal é sempre cotado em dólares. O que muda é o valor absoluto: quanto maior a posição, maior o valor em reais sujeito à variação do câmbio.
Por que a porcentagem fica igual
A porcentagem de exposição cambial não depende do tamanho da posição. Ela é uma propriedade do ativo: o ouro é precificado em dólares no mercado internacional, e qualquer compra em reais passa por essa conversão.
Se o tamanho da posição dobra, o valor em reais sujeito ao câmbio também dobra. A porcentagem continua a mesma, mas o risco em reais é maior porque o montante é maior.
A última coluna cresce proporcionalmente
A última coluna cresce proporcionalmente ao tamanho da posição porque é uma multiplicação simples: o preço do metal em reais vezes a quantidade. Não há degraus, não há faixas, não há desconto por volume.
Essa proporcionalidade é importante para o leitor: uma posição grande não é apenas uma posição pequena com mais zeros. É um risco maior em reais, mesmo que a porcentagem de exposição cambial seja idêntica.
O que a tabela não faz
A tabela não recomenda um tamanho de posição. Ela apenas mostra, para cada tamanho, qual é o valor em reais que fica exposto ao câmbio. A decisão de quanto comprar é do leitor, e depende de fatores que a tabela não conhece.
A tabela também não mostra o preço do balcão. Ela usa o preço do metal no mercado internacional, sem margem de distribuidora, sem custo de fabricação e sem spread.
Para que serve saber de quem foi o movimento
Saber o valor em reais exposto ao câmbio ajuda a dimensionar o risco. Quem tem uma posição grande pode estar mais exposto ao câmbio do que imagina, mesmo que a porcentagem pareça pequena.
Essa informação não é um conselho. É um dado que o leitor pode usar para comparar com outras exposições que já tem, como investimentos em dólar ou dívidas em moeda estrangeira.
A exposição cambial não é um defeito
A exposição cambial não é um defeito da compra de ouro no Brasil; é uma característica. Quem quer o metal em reais aceita, implicitamente, a variação do câmbio junto com a variação do metal.
Quem não quer essa exposição pode buscar formas de neutralizá-la, mas isso é outra operação, com outros custos. A tabela não entra nesse terreno; apenas mostra o tamanho da exposição.
Em uma linha
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Dúvidas sobre o metal e o câmbio
Por que a tabela congela o preço do metal?
Para isolar o efeito do câmbio. Se o metal variasse junto, não seria possível ver quanto da variação final veio do câmbio. Congelar o metal é uma escolha metodológica, e está dito na própria tabela.
A porcentagem de exposição cambial muda com o tamanho?
Não. A porcentagem é a mesma para qualquer tamanho, porque o ouro é sempre cotado em dólares. O que muda é o valor em reais sujeito a essa variação, e é isso que a última coluna mostra.
Por que a última coluna cresce proporcionalmente?
Porque o valor em reais é o preço do metal em reais vezes a quantidade. Não há faixas nem descontos: dobrar a quantidade dobra o valor em reais, e dobrar o valor em reais dobra a exposição cambial.
A tabela recomenda algum tamanho de posição?
Não. A tabela não faz recomendação. Ela apenas informa o valor em reais exposto ao câmbio para cada tamanho, e deixa a decisão para o leitor.
A tabela mostra o preço do balcão?
Não. A tabela usa o preço do metal no mercado internacional, sem margem de distribuidora, sem custo de fabricação e sem spread. O preço do balcão é sempre diferente, e deve ser pedido a uma distribuidora.
Uma conta para seguir o preço do ouro sem receber barra
Se o que interessa é a variação do preço, e não a posse do metal, uma conta de negociação em corretora internacional dá acesso a contratos por diferença com liquidação em dinheiro. O resultado em reais continua dependendo do câmbio no dia do fechamento.